Рефераты / Биржевое дело /

Не нашли нужную работу? Закажи реферат, курсовую, диплом на заказ

котировочной цены фьючерсного контракта называется клирингом (marking to market). Следует отметить, что в качестве части процедуры клиринга расчетная палата ежедневно заменяет каждый существующий фьючерсный контракт на новый, цена покупки которого равна котировочной цене, отраженной в финансовой прессе. В целом, сумма на счете или покупателя, или продавца равна: (1) первоначальной марже и (2) сумме ежедневных выигрышей за вычетом потерь по открытым фьючерсным позициям. Так как величина выигрышей (минус потери) каждый день меняется, то каждый день меняется и сумма на счете. В примере, если котировочная цена июльского фьючерсного контракта на пшеницу упала на третий день (т.е. за день после роста до $4,10) до $3,95, то В "потерял" $750 [5000 х ($4,10 - $3,95)], а S "сделал" $ 750 в этот день. После клиринга счетов в конце дня сумма на счете B упала с $1500 до $750, а на счете S выросла с $500 до $1250.

Поддерживающая маржа Еще один ключевой момент - это поддерживающая маржа. Согласно требованиям относительно поддерживающей маржи инвестор должен иметь на счете сумму, равную или большую некоторой доли первоначальной маржи. Поскольку эта доля составляет порядка 65%, то инвестор должен поддерживать сумму, равную или большую, чем 65% первоначальной маржи. Если данное требование не выполняется, то инвестор получит от брокера маржевое уведомление. Это уведомление о внесении дополнительной суммы денег на счет (ничего другого для этой цели вносить нельзя) до уровня первоначальной маржи известно под названием вариационной маржи (variation margin). Если инвестор не отвечает (или не может ответить) на уведомление, то брокер закрывает Позицию инвестора с помощью противоположной сделки за счет инвестора. Например, рассмотрим инвесторов B и S, которые соответственно купили и продали июльский фьючерсный контракт на пшеницу по $4 за бушель. Каждый инвестор внес депозит в $1000 в качестве первоначальной маржи. На следующий день цена фьючерсного контракта на пшеницу выросла до $4,10 за бушель, или составила $20 500. Таким образом, сумма на счете B выросла до $1500, а на счете S уменьшилась до $500. Если нижний уровень маржи составляет 65% первоначальной маржи, то и B, и S должны каждый день располагать на счете суммой, равной по крайней мере $650 (0,65 х $1000). Поскольку реальная сумма на счете B выше данной величины, то B не должен ничего делать, кроме того, B может снять со своего счета сумму, превышающую величину первоначальной маржи; в этом примере B может снять $500. В то же время величина маржи у S является недостаточной, и его попросят довнести на депозит $500, поскольку это увеличит сумму с $500 до $1000, т. е. до уровня первоначальной маржи. Если S откажется внести депозит, то брокер совершит обратную сделку для S, купив июльский фьючерсный контракт на пшеницу. В результате S получит сумму денег, приблизительно равную сумме на счете в $500, и его счет будет закрыт. Поскольку S вначале внес $1000, то это означает потерю в $500. Предположим, что на третий день цена июльского фьючерсного контракта на пшеницу установилась на уровне $3,95 за бушель. Это означает потери для В в размере $750 и выигрыш для sb размере $750 (см. табл. 1). В результате величина маржи на счете В является недостаточной, и его попросят внести на депозит $750, чтобы сумма на счете В составила $1000. Напротив, S может снять $750, поскольку сумма на счете превышает первоначальную маржу на эту величину Фьючерсные позиции. В предыдущем примере B выступал в качестве
Не нашли нужную работу? Закажи реферат, курсовую, диплом на заказ