Рефераты / Биржевое дело /

Не нашли нужную работу? Закажи реферат, курсовую, диплом на заказ

постачання або збут, в наступному періоді, воно відповідно укладає біржову угоду типу 'форвард' (або цілий ряд таких угод - з різними контрагентами і на різні періоди). Таким чином, в основі здійснення біржової угоди операції купівлі або продажу реального товару лежить механізм укладання біржових угод типу 'спот' або 'форвард'. Страхування цінового ризику (хеджирування) являє собою досить складну біржову операцію, яка вимагає використання трьох біржових угод: 1)купівлю (продаж) реального товару з поставкою в реальному періоді (угода типу 'форвард'); 2) продаж (або відповідно купівлю) ф'ючерсних контрактів на аналогічну кількість товарів; 3) ліквідацію позиції по ф'ючерсних контрактах шляхом укладання офсетної угоди. Перші два види біржових угод здійснюються в початковій стадії операції по страхуванню цінового ризику, а третій їх вид - на стадії її завершення. Принцип операції по страхуванню цінового ризику оснований на тому, щоякщо її учасник несе фінансові втрати із-за зміни біржових цін, як продавець реального товару, то він виграє в тих же розмірах як покупець ф'ючерсних контрактів на ту ж кількість товару і навпаки. В зв'язку з цим на біржовому ринку розрізняють два види операцій страхування цінового ризику: хеджирування купівлею і хеджирування продажею. Хеджирування покупкою являє собою біржову операцію, в процесі якої продавець реального товару, уклавши форвардну угоду на його продаж, одночасно здійснює купівлю ф'ючерсних контрактів на аналогічну кількість товару. Розглянемо мехалізм хеджирування купівлею на прикладі звичайної форвардної угоди. Приклад. Підприємство-виробник бензину здійснило на біржі його продаж в січні з поставкою в березні. Форвардна угода укладена на 10 т бензину за ціною 400 грн. за 1 тону. На даний момент у підприємства-виробника бензину ще немає нафти для його виробництва, воно закупить цю нафту дише в березні. Боячись, що до моменту поставки бензину ціни на нафту, а відповідно і на бензин, зростуть, в результаті чого підприємство-виробник понесе фінансові збитки, воно купує 10 ф'ючерсних контрактів по 1 т бензину (які забезпечують кількість проданого реального товару), по ціні 410 грн. кожний або на суму 4100 грн. Припустимо, що побоювання підприємства-виробника оправдились і ціна нафти, а отже і бензину, в березні зросла. Ціна 1 т бензину на біржовому ринку реального товару становить в березні вже 500 грн., а на ф'ючерсному ринку - відповідно 510 грн. При цьому умови, механізм і результати хеджирування купівлею будуть виглядати для продавця слідуючим чином:

1. Укладена форвардна угода на 2. Відкрита позиція на купівлю продаж 10 т бензину за ціною по 10 ф'ючерсних контрактів по 1 т 400 грн. на загальну суму бензину за ціною 410 грн. на 4000 грн. загальну суму 4100 грн. Березень 3. Здійснена поставка 10т бен- 4. Закрита позиція (шляхом зину покупцю реального здійснення офсетної угоди) по товару, партія якого на бір- куплених 10 ф'ючерсних жовому ринку коштує тепер контрактах, які на даний 5000 грн. (500 х 10т) момент становили 5100 тис. грн. (510 х 10) Результати хеджирування покупкою При угоді з реальним товаром понесені втрати засобів в сумі 1000 грн. (5000 - 4000) При ф'ючерсній угоді одержаний прибуток в сумі 1000 грн. (5100 - 4100) Із наведеного прикладу видно, що фінансові втрати по угоді з реальним товаром в результаті хеджирування покупкою повністю відшкодовані підприємству-виробнику по ф'ючерсній угоді. Хеджирування продажею являє собою біржову операцію, в процесі
Не нашли нужную работу? Закажи реферат, курсовую, диплом на заказ